2024-09-06
PMI：CEO预计今年下半年IQOS销量将有所回升
SeeSmo
9月3日，PMI 菲利普莫里斯国际公司参与2024 年巴克莱全球消费品会议，根据其演讲稿和讨论记录来看，该会议的讨论重点是公司的业绩、增长战略以及新型烟草制品（NGP）市场的发展前景。以下是演讲稿的重点内容：
- 股票表现和市场表现
PMI的股票自2023年以来表现强劲，年初至今上涨了35%，超过了S&P指数及纳斯达克等主要指数。
CEO雅采克·奥尔扎克（Jacek Olczak）表示，尽管公司曾面临汇率波动和投资挑战，PMI的十年回报与主要消费品指数持平。未来的重点是继续提升公司业绩，并超越S&P 500指数。
- 增长驱动力
公司当前的增长主要来自美国和欧洲等高利润市场，尤其是新型烟草制品（NGP）的发展。这些产品的单位经济效益较好，未来PMI有望实现10%到12%的每股收益（EPS）增长。
- NGP 产品市场
PMI的NGP产品，如IQOS加热不燃烧产品，已在多个市场取得显著增长。
尤其在日本，IQOS的市场份额已超过50%。
PMI预计到2025年，日本市场的加热不燃烧产品销量将超过传统卷烟。文件指出，NGP产品在减害方面优势明显，未来这些产品的市场容量将继续增长。
- 价格策略和市场份额
PMI在定价方面坚持审慎的策略，既注重维持市场份额，也要确保公司利润最大化。随着NGP产品的增长，公司在全球的烟草市场占有率有所提升。
- 市场挑战
尽管增长前景乐观，但公司在一些市场，如欧洲，受到了口味产品禁令的影响。PMI估计2024年这项禁令将导致约20亿美元的收入损失。但从目前的市场观察来看，这种影响是暂时的，公司预计到2025年业绩将有所回升。
- ZYN产品在美国的成功
ZYN尼古丁袋产品在美国取得了显著成功，但由于产能限制，市场份额略有下降。公司正在扩展产能，以期在未来重夺市场份额。
- 公司未来计划
PMI计划增加在美国市场的参与度，并持续扩展NGP产品线，进一步提升美元计价的收益。此外，公司非常重视股东回报，特别是股息的增长。
总的来说，Olczak 强调无烟产品的增长潜力，并指出公司销量增长主要受美国和欧洲等高利润市场推动，以及无烟产品（NGP）的强劲增长，例如加热不燃烧和电子烟。
他认为，即使提高香烟价格，公司仍能保持销量增长，并通过 NGP 赢回市场份额。
他还预计今年下半年 IQOS 销量将有所回升，并强调公司正在采取措施积极防止青少年使用尼古丁产品。
最后，Olczak 表示，公司将继续关注美元现金流和股息支付，并考虑在 2026 年左右开始股票回购。
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